很多人一听到交易胜率只有22%，第一反应肯定是：“这还能赚钱吗？”但现实却恰恰相反。Martin Luk用一套几乎只做五单亏四单的交易策略，最终却以969.8%的全年回报拿下了2025年的USIC冠军（2万美元账户组别）。
拥有逾40年历史、国际知名的实盘交易大赛——美国投资锦标赛（United States Investing Championship, USIC）2026年3月初公布了2025年最终成绩。多位中国香港交易员在国际舞台上取得历史性佳绩，不仅包揽两大股票组别的冠军，更创下多项赛事新纪录。
在“两万美元仓位股票组别”，年仅24岁的香港新生代交易员Martin Luk以969.8%的全年回报强势夺冠，获赛事方确认创下该组别的最新世界纪录。同组的另一位香港交易员Adrian Law则以264%的回报取得季军。
另外，Martin Luk在2024年美国投资锦标赛（USIC） 中，他表现极为出色，在11个月内取得了+150.2%的收益率……随后在12月又实现了53.1%的收益，最终以全年+283.1%的回报率位列第六名。
对于任何交易员来说，这样的成绩都堪称耀眼——而做到这一点的，却是一位年仅24岁、交易生涯只有5年的年轻人。无疑他代表了新一代交易者中极具潜力的一群人。
Martin也非常慷慨地分享了自己的经验。在回顾2024年的交易表现以及整个成长过程时，他系统总结了自己一路走来的关键教训与核心交易思路。这些经历不仅展现了一个交易者的成长轨迹，也为其他交易者提供了宝贵的参考。
需要说明的是，文中的所有观点和经验均来自Martin本人。无论你是刚入门的交易新手，还是已经有一定经验的交易者，认真读完他的完整交易旅程，都很可能从中获得启发与思考。
Martin的交易旅程
2020年末，中国香港特区政府宣布推出1万港元（约1280美元）的现金发放计划——而这个金额恰好达到了在香港开设证券账户的最低资金要求。
于是，我把这笔钱存入账户，这也标志着我交易生涯的开始。
在当时那种情绪亢奋的牛市环境中，我在3个月内把账户资金翻了3倍。每天21:30坐在电脑前，看着账户余额不断上涨，那种感觉令人无比兴奋。
但从2021年1月之后，情况开始急转直下。市场宽度开始下降，资金逐渐流向大型股。
而我2020年的大部分盈利来自小盘股和SPAC交易。我没有及时把交易重点转向大盘股，结果在2021年遭遇了50%的回撤——就像被“千刀万剐”一样慢慢亏掉，犯下了几乎所有典型交易者都会犯的错误：
✍ FOMO（害怕错过行情）
✍ 报复性交易
✍ 不遵守止损
我在GME（游戏驿站）的501美元买入价，完美体现了我的新手水平——这个价格甚至高于当天日线的最高价，因为我是在盘前交易中买入的。
账户资金被腰斩，彻底击碎了我对交易的所有幻想。
幸运的是，我没有放弃。
我开始全身心投入到学习和打磨交易技能，花费大量时间：
✍ 看油管视频
✍ 听播客
✍ 研究图表
✍ 阅读交易书籍
2021年末，我发现了Qullamaggie（瑞典交易员Kristjan Kullamägi），并立刻被他的交易风格所吸引。如今，我大约80%的交易体系都来自他。
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回到时间线，2022年也是非常特别的一年——熊市来临，市场情绪彻底逆转。
虽然我也做出了一些不错的交易，尤其是BOIL（两倍做多彭博天然气，BOIL ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas），但报复性交易再次出现。一些随意、毫无计划的交易，让我在6月亏掉了1–5月的利润，在12月亏掉了7–11月的利润。
两个月的糟糕表现毁掉了我整整一年的成果。
但如果没有过度交易，其实我的年度表现本来会相当不错。
2023年成为了我交易生涯中改变命运的一年。
在前三月里，我几乎没有任何明显进展。幸运的是，当时我正在德国进行学期交换，并在欧洲旅行，这让我没有因为交易中的无聊和挫败感而过度焦虑。
5月底，我在CVNA的一笔交易中获得了+80%的收益，并创下了账户损益表的历史新高。
这成为了我交易中的“顿悟时刻”。
我意识到，我的交易其实是可以持续取得进展的。
这让我建立了信心，也逐渐培养出了 “空仓等待的能力”。
我向账户追加了5000美元资金，并在8月到10月之间没有进行任何大规模交易，以控制回撤。
11月，我注意到加密货币板块的强势，于是买入了COIN和MARA。12月，我在CLSK上遭遇了一次重大亏损，因为我忘记提交止损单。不过，即便如此，我仍然以+91%的年收益结束了2023 年（当时的胜率只有23%）。
去年，我参加了USIC（美国投资锦标赛），因为我想挑战自己，看看在高压环境下是否仍然能够保持盈利。
在2024年USIC比赛中，我取得优异表现的两个关键因素是：
1. 尽量减少止损触发，以提高风险收益比。
2. 专注于高ADR（平均日波动幅度）的股票，并聚焦于热门行业或主题。
通过缩小止损来提高风险回报比
刚开始交易时，我把止损设在3%–7%之间，因为很多交易者都在使用这个范围，我只是照着做而已。
随着经验逐渐增加，我把止损收紧到1%–5%（大多数情况），并且避免超过股票平均日波动幅度（ADR）的一半。例如：ADR为5%的股票，止损不会超过2.5%。同时，我把每笔交易的账户风险控制在0.5%–1%。
在2024年，我超过80%的交易止损都小于3.5%。
收紧止损有 两个重要优势：
1）降低接受亏损的心理障碍
更小的止损意味着，当交易被止损出场后，我可以迅速忽略亏损并寻找重新入场的机会。这些年来，我的一些收益不错的股票，例如QUBT，其实都是通过重新入场捕捉到的。
不过，频繁的重新入场也带来了问题——它导致我连续出现很多亏损交易，再加上止损较紧，这在很大程度上加剧了我的过度交易问题。去年我的胜率只有25%，并且出现过连续10笔以上亏损的情况。
那么，频繁尝试重新入场是否总体上是有利的？
答案是：是的，但前提是市场环境必须合适。
2）更紧的止损可以指数级提升风险回报比
下面这张图展示了 止损收紧程度与风险回报比之间的抛物线关系：
回报越高，R倍数的绝对增长就越大。例如，如果你把止损缩小50%，你的R倍数就会翻倍。
当你把止损从3%收紧到1.5%时，你将获得：
✔ 如果交易上涨25%：可以获得额外8.34R的优势
✔ 如果交易上涨75%：可以获得额外25R的优势
我认为，获得高R倍数回报的最佳方式就是收紧止损，而这也非常符合我的性格。我们在进入交易之前无法预测最终收益，但可以控制并定义风险。
有人问我如何避免滑点问题。目前我基本没有遇到滑点困扰，唯一的例外是价格低于5美元的股票，在这种情况下我会降低仓位规模。
2024年的一些高R倍数交易案例
$COIN：12R（-2.87% 止损）
$GME：54R（-3.23% 止损）
$LMND：12R（-2.38% 止损）
$SMCI：22R（-2.75% 止损）
（我之所以退出$SMCI，是因为我要更换券商。这次操作可能让我损失了大约50R的潜在收益。）
$SOFI：19R（-1.97%止损）
$SOUN：23R（-4.21%止损）
（我没有遵守自己的9 EMA移动止损规则，因此受到了惩罚。）
专注于热门板块中的高ADR股票
如果你想最大化获得高风险回报比交易的概率，需要结合两个因素：
❍ 设置紧止损
❍ 交易高ADR的股票，因为高ADR股票通常会在短时间内产生最大的价格波动。
因此，我主要交易ADR大于5%的股票（正如上面大多数案例所示）。不过，这并不是一条绝对规则。
有时我也会交易波动较慢的股票，并设置更严格的止损，这取决于近期的交易策略和交易设置的质量。
但要捕捉真正的大牛股，还有一个更关键的因素：尽早识别热门主题，并顺势而为。
2024年对投机交易者来说是非常有利的一年，因为包括半导体、人工智能、核能、金融科技和航空航天在内的许多热门行业都出现了巨大的波动。
我识别热门主题的方式，主要是通过跟踪股票扫描器以及自己建立的观察列表：
我每天大约花30分钟进行扫描，主要包括：前一天表现最强的股票（强势扫描）；盘前出现跳空高开的股票（盘前扫描）。在周末，我还会额外进行一次扫描，寻找过去30天涨幅最大的股票（领涨股扫描）。
我一共维护五个主要的观察列表，包括：
❍ 一个当天的核心观察列表
❍ 一个小盘股观察列表（市值低于50亿美元的股票）
❍ 三个根据股票强弱分类的观察列表，分类标准基于指数移动平均线（EMA）结构：
✔ 强势组：9日 EMA > 21日 EMA > 50日 EMA
✔ 中等组：9日 EMA > 21日 EMA < 50日 EMA或9日 EMA < 21日 EMA > 50日 EMA
✔ 弱势组：9日 EMA < 21日 EMA < 50日 EMA
当同一板块中有多只股票开始出现在我的扫描结果中（也就是说，它们并不是此前已经存在的领先主题），或者这些股票被“升级”到更强的观察列表时，我就会对它们给予更多关注。
随后，在这些股票下一次出现回调时，我会密切监控它们，并寻找合适的入场机会。
例如，由于2025年1月28日的“Potent Scan”（强势扫描）中出现了多只金融板块的股票，因此我接下来会更加关注金融板块的机会。
红色箭头指向$ERIE、$RYAN、$XP、$KNSL和 $QFIN。
当然，我的交易之旅在参加USIC之前很久就已经开始了。
在这个过程中，我还总结出了 另外四个关键经验教训：
#1把交易当作一项终身事业
每个交易者都会犯错——从过度交易、选择糟糕的交易形态、不执行止损、报复性交易、过度杠杆……你能想到的几乎都会发生。
我们每个人都会有做出错误决策、没有遵守交易规则的时刻。
对我来说，当账户出现回撤时，我往往会过度交易，试图尽快把亏损赚回来。但这些交易通常只会带来更多亏损，让回撤更加难以恢复。
我经常强迫自己交易，试图推动账户净值曲线继续向上，却没有考虑市场环境，也没有保持交易纪律——尽管我完全知道这些因素的重要性。
我过于关注短期的即时结果，却忽略了长期成长。
有一天，我在发呆，试着想象10年或20年后的交易生涯会是什么样子。
那一刻我突然意识到，如果我真的想要：
❍ 成为长期稳定盈利的交易者
❍ 一辈子从事交易
❍ 管理更大规模的资金账户
那么……我就不能再犯那些简单的错误，也不能再次毁掉自己的账户。
我不能随意做交易，然后承受20%的回撤。我必须遵守规则，做出有纪律的决策。
如果我现在继续过度交易，那么无论未来经验多么丰富、账户规模多么大，我仍然会继续过度交易。
在那一刻，我把注意力从短期结果转向长期目标，而过度交易的冲动也随之消失。
优先考虑长期思维。保持纪律，并相信交易过程。
#2记录你的交易日志
在交易生涯的早期，我并没有意识到建立交易日志并复盘过去交易的重要性。
幸运的是，我在2020–2023年期间记录了所有入场和出场交易，这让我在去年能够回顾这些交易并从中学习。
随后，在2024年6月到8月之间，我经历了一次30%的账户回撤。
同时，我还遭遇了交易生涯中最长的一次连败：连续18笔亏损交易。
这不仅消耗了我的资金资本，也严重消耗了我的心理资本。
在8月底，我开始认真复盘自己的历史交易。
我意识到，2021年我也曾因为过度交易遭遇巨大回撤——由于没有适应市场环境变化，并且进行了报复性交易，我的账户亏损了50%。
最终，我花了18个月才走出那次低谷，把所有亏损赚回来。
想到如果再次出现如此大的回撤会有多难恢复，同时又看到交易日志中那些 完全可以避免的随机交易，我告诉自己：不能在同一块石头上再跌倒一次。
于是，我降低了仓位规模，并重新从小仓位开始（逐步增加风险敞口）。
结果就是，我随后迎来了连续几个月的最佳表现，这也对我去年取得优异成绩起到了重要作用。
#3风险管理永远放在第一位
如果没有风险管理，交易者注定会失败。
致富需要数百甚至数千笔交易，但破产只需要一笔交易。
无论你是哪种类型的交易者，采用什么样的交易形态，或者对市场持有什么样的看法，风险控制都应该始终是你交易系统中的第一条原则。
我从不和市场对抗。
当市场走势对我不利时，我会在亏损仍然很小的时候果断止损。
我在进入交易之前就定义好止损位置，并在成交后立刻设置硬止损，以确保自己遵守计划，避免出现重大亏损。
当市场告诉我我错了，那就说明我确实错了。
没有犹豫，没有自尊心作祟。立刻退出，事后再复盘。
控制小亏损，等待大盈利。
#4为自己的所有行为负责
市场永远是对的。
当你错的时候，没有人可以责怪，只有你自己。
把每一次失败都当作成长和改进的机会。
为失败寻找理由或借口，或许能让你的情绪好受一些，但 不会改善你的账户收益。
五年时间，可以带来多大的变化！
除了上面这些经验教训之外，不断复盘过去的交易，并保持成长型思维，是改变我的关键。
我从一个在抛物线式上涨行情的最高点买入的人……变成了2024、2025年USIC比赛中的顶级表现者之一。
不过，我仍然不认为自己已经成为一名持续稳定盈利的交易者，至少目前还不是。我仍然会犯一些 业余交易者的错误，比如过度交易、报复性交易等。这些错误甚至会让我在一个月内出现超过15%的回撤。
但我决心继续改进。
我会努力避免这些错误再次发生，并不断提升自己的交易水平。
我已经走了很远的路，但未来还有更长的路要走。
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